■閻 岳
9月9日，《中國證監(jiān)會關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅戰(zhàn)略的意見》正式發(fā)布。這是證監(jiān)會黨委落實《中共中央 國務(wù)院關(guān)于打贏脫貧攻堅戰(zhàn)的決定和中央扶貧開發(fā)工作會議精神的重要舉措。
意見中很重要的一項內(nèi)容就是，為支持貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，幫助貧困群眾穩(wěn)定脫貧，證監(jiān)會對貧困地區(qū)企業(yè)首次公開發(fā)行股票、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購重組等開辟綠色通道。這項內(nèi)容通俗來講，就是“IPO扶貧”。
筆者以為，優(yōu)先支持貧困地區(qū)企業(yè)利用資本市場資源，拓寬直接融資渠道，提高融資效率，降低融資成本，對于促進當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級、帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟進入良性發(fā)展軌道將發(fā)揮重要的支點作用。“IPO扶貧”可以實現(xiàn)一舉多得的效果。
首先是貧困地區(qū)通過資本市場獲得的直接融資規(guī)模將顯著上升。
意見規(guī)定，對注冊地和主要生產(chǎn)經(jīng)營地均在貧困地區(qū)且開展生產(chǎn)經(jīng)營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)，或者注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000萬元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)，申請首次公開發(fā)行股票并上市的，適用“即報即審、審過即發(fā)”政策。
對于這項條款，有企業(yè)和投行人士預(yù)測，一些正籌備上市的企業(yè)，可能會充分利用這一政策，馬上行動遷址到貧困地區(qū)，補繳今年的稅收，待滿足“即報即審、審過即發(fā)”的政策要求時，即可申報IPO。也就是說，遷址到貧困地區(qū)的企業(yè)有可能在2018年開始密集申請上市。
筆者認(rèn)為，這個政策“空子”不但要允許而且要鼓勵相關(guān)企業(yè)去“鉆”。為什么呢？因為目前的待上市企業(yè)有相當(dāng)部分屬于戰(zhàn)略性新興行業(yè)，這緣于國家的支持和培育，而這些企業(yè)目前仍處于艱辛的創(chuàng)業(yè)期。它們遷址到貧困地區(qū)，將享受到當(dāng)?shù)氐母鞣N優(yōu)惠政策，成長環(huán)境得到改善，同時帶動當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，促進就業(yè)，推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。所以說，“IPO扶貧”的“空子”可以“鉆”。
此外，意見還鼓勵上市公司支持貧困地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持上市公司對貧困地區(qū)的企業(yè)開展并購重組。這與“IPO扶貧”一樣，同樣可以實現(xiàn)對貧困地區(qū)企業(yè)的扶持。
其次是金融資源將向貧困地區(qū)有序流動。在證監(jiān)會發(fā)布上述意見的同時，中國證券業(yè)協(xié)會于同日公布證券公司“一司一縣”結(jié)對幫扶貧困縣行動第一批名單。 國信證券 、 申萬宏源 等11家券商結(jié)對幫扶了13個貧困縣。也就是說，未來證券公司“一司一縣”結(jié)對幫扶貧困縣行動還會有第二批、第三批……
意見提出，鼓勵證券公司開展專業(yè)幫扶，通過組建金融扶貧工作站等方式結(jié)對幫扶貧困縣，與當(dāng)?shù)卣㈤L效幫扶機制，幫助縣域內(nèi)企業(yè)規(guī)范公司治理，提高貧困地區(qū)利用資本市場促進經(jīng)濟發(fā)展的能力。
在筆者看來，中證協(xié)的這項活動實質(zhì)上是促進金融資源向貧困地區(qū)有序流動。證券公司出人、出力、增加投入，其目的就是要與當(dāng)?shù)卣黄鹋嘤毨У貐^(qū)的企業(yè)走上良性發(fā)展的道路，并最終符合上市標(biāo)準(zhǔn)。證券公司結(jié)對幫扶貧困縣的成果將體現(xiàn)在上市公司的孵化上。這樣的金融資源流動對當(dāng)?shù)貙嶓w經(jīng)濟的發(fā)展將是非常重要的。
另外，意見還鼓勵上市公司、證券公司等市場主體設(shè)立或參與市場化運作的貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金和扶貧公益基金。預(yù)計，這些基金將陸續(xù)浮出水面。
除了上述兩點外，“IPO扶貧”還可以改進當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)對于資本市場的認(rèn)識，提升其配置金融資源的意識和能力。
（責(zé)任編輯：高原）
